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「金融理财」打破“刚性兑付”后应如何选择金融理财产品

2020-01-18 11:08:50 配资服务 河南配资大咖 阅读字数:3105 字
摘要: 「金融理财」打破“刚性兑付”后应如何选择金融理财产品-一、刚性兑付文化是如何产生的? 刚性兑付在信托业一直被默认的潜规则。根据银监会的相关条例,如果某信托公司有产品到期出现延期,不能如期兑付投资人本金及预期收益,那么相

创富时代配资服务开讲啦,今天给大家分享的是关于「金融理财」打破“刚性兑付”后应如何选择金融理财产品.经过小编认真编辑,内容丰富,一起来了解下。记得收藏哦!

  一、刚性兑付文化是如何产生的?

  刚性兑付在信托业一直被默认的“潜规则”。根据银监会的相关条例,如果某信托公司有产品到期出现延期,不能如期兑付投资人本金及预期收益,那么相关的信托公司就会受到窗口指导,甚至暂停业务。

  除了行政约束,信托公司还需要考虑一旦旗下的产品延期,后续的信托产品还能否顺利发行?因为市场是不成熟的,投资者是非理性的,只要你的产品延期,那么投资者就会直接抛弃你,其他信托公司也会把你当做案例给客户演示。产品延期的代价就是寸步难行。

  所以有了以上两个现实的问题,即使某产品即将出现延期,那么该信托公司就会想办法先兑付投资人本、息,自己再去处理延期项目涉及的债权和资产,变现后弥补之前垫付投资的资金,因为信托产品往往涉及足额的资产抵质押,通常情况下,延期项目的处置,甚至可以给信托公司带来更高的收益。
金融理财

  这样两全其美的事情,对于信托公司来说,刚性兑付自然是一个完美的解决方案。长此以往,刚性兑付文化应运而生。

  二、为什么要打破刚性兑付?

  1、打破刚性兑付的必要性;

  本次“新规”涉及的资管产品涵盖了几乎所有的正规金融产品,涉及规模超100万亿,如:银行理财产品,信托计划,证券公司及子公司发行的资管计划,基金公司及子公司发行的资管计划,期货公司及子公司发行的资管计划,保险公司发行的资管计划。

  如此庞大规模的资管产品,只要有2%的项目延期,那么就需要至少2万亿的资金来刚性兑付给投资人,这会导致多少金融机构破产?

  别说大面积的,就是小范围内的金融机构破产,就会发生挤兑事件,这必将导致中国金融行业出现区域性甚至是系统性的金融风险,这种事件发生,受伤的会是所有参与的中国人,因为现今社会,只要有一定资产积蓄的普通人,或多或少都和金融机构有着密切的联系。

  所以打破刚性兑付势在必行,尽可能让金融投资领域回归理性。

  2、刚性兑付没有法律依据;

  资管产品在法律关系上,投资人和金融机构是委托与受托的关系,而非债权债务关系,换言之,是投资人委托金融机构,按前防控金融风险的重要工作之一就是有序照投资人的意愿进行投资,所以,金融机构是受托人角色。

  刚性兑付,要求金融机构对延期的产品直接兑付,那么这就演变成了,金融机构的负债性质,所以,刚性兑付是没有法律依据的,只是一个特殊时代的产物,一个你情我愿的产物。

  3、影响金融资源配置合理性和效率;

  一份收益一份风险,这是人人皆知的道理,收益越高就意味着该产品的风险系数越高。但是刚性兑付文化的存在,只要到期的产品,就要无条件兑付投资人,那就简单了,投资人直接买收益高的就好了,何必买低收益产品?

  对于类固定收益金融产品,资金最终基本用于给企业发贷款,很显然优质企业给的融资成本会更低,对于的产品的收益就会更低,刚性兑付就会导致优质的企业融资更难,为了获取资金,优质企业也会被动提高融资成本。

  这样就会导致劣币驱除良币,对实体企业和金融行业都是长期不利的。

  三、打破刚性兑付的前提是什么?

  1、卖者尽责;

  资管业务是委托与受托关系,作为受托人的金融机构,是否尽职尽责的管理投资人的资产?是否及时、有效、全面的向投资人披露项目信息?是否客观的做好了产品风险揭示?这些都是打破刚性兑付的基本前提。

  在监管部门的逐步推进过程中,前两项应该是很容易实现的,只要对金融机构制定好明确的监管和对应的处罚条例就可以实现。

  但是第三条实现的难度会比较大,原因在于,投资人在选择进入产品是,接触的基本是各个金融机构的销售人员,这些销售人员背负的是公司的销售任务和指标,为了达成销售目标,是否能尽职,尽责,客观,专业的给投资人揭示风险,存在极大的不确定性。

  2、明确权、责关系;

  客观,公正的告知客户,资管产品对应的金融机构承担的权责关系是委托与受托关系,而非借贷关系,金融机构要时刻提示投资人清晰认知到这一点。

  所以产品延期,金融机构需要时间去将已投资的资产(股权、债权)变现,然后兑付给投资人是合理的。

  3、逐步标准化的金融产品;

  目前类固定收益资产,如:信托,资管产品,均为非标准化资产,所以在资产评估,风险控制,产品设计上有很大的差异,所以要完全标准化需要时间。

  不过相信这次政策上的强力推进有序打破刚性兑付,相关的配套行政约束条文也会陆续出台。

  四、刚性兑付打破后,应如何选择金融理财产品?

  1、清晰认知各类金融产品的交易结构,风险系数;

  普通投资人往往能接触的金融理财产品,如:银行理财,信托,资管,私募股权、债权基金(契约基金),每一类产品又分很多小类,每小类资产根据受托资金的最终用途不同而风险各异。

  但是万变不离其中,投资人的资金往往最终以债权或股权的方式进入实体企业,所以投资人在投资之前,应清晰认知资金的最终用途去了哪里?同时为了保障资金安全,对应设置了什么样的风险控制措施。结合以上两点,来综合权衡拟投资金融产品的风险系数。

  2、类固定收益金融产品的选择;

  类固定收益的实现,除了直接以债权方式投资于融资企业外,还可以通过结构化设计(优先劣后)来实现固定投资回报。本文暂以第一种方式(债权投资)来做阐述。

  普通投资人接触的集合信托,集合资管计划,管理人募集的资金最终是向企业发放贷款,客户的资金是以某企业的债权的方式存续,所以债权到期时融资企业是否能如期偿还债务,决定了投资人能否如期拿回本息。

  截止目前各类信托,资管产品中,仅有基础设施类产品(政信类信托、资管产品、城投债)未出现一例违约案例。其他领域,如:地产,矿产,煤炭,钢铁,一般企业类项目均有个别延期案例,项目最终以资产处置形式兑付给投资人。

  所以,为了投资人最小程度遇见延期事件,往往建议投资人优先考虑基础设施类信托,资管计划,选择融资方、担保方为当地政府核心平台公司,资产百亿以上,具备AA级发债资格,同时最好有足额的对政府、财政局或政府派出机关的应收账款质押的产品。

  基础设施类信托,资管产品未出现延期,核心原因在于地方政府的核心平台公司再融资能力最稳定,同时地方政府为了地方基础设施建设,一般都会隐形对产品的兑付做一定的支持。

  其他类型的产品,当具体案例具体分析,核心考察因素建议集中在考察融资方的再融资能力上,如:融资环境是否稳定?企业所属行业发展前景?资产负债情况?盈利是否稳定?是否有足额、有价值的资产抵质押?企业是否涉及法律诉讼?等等。

  3、选择合适的理财顾问而非产品销售人员服务;

  隔行如隔山,每个人的精力都是有限的。很多投资人在他们自己从事的行业大多数都是精英,但是由于精力问题对金融行业研究有限,所以对金融产品的风险系数了解有限,绝大部分情况依赖于金融产品营销人员的讲解。

  其实投资人在选择金融产品时,为您服务的营销人员往往是至关重要的。该服务人员是否做到专业,客观,公正的为您披露产品的风险系数,对投资人的投资决策起到了至关重要的作用。

  目前金融理财行业的营销人员大致分为三类:A、金融机构直属销售人员;B、第三方理财人员;C、独立理财顾问IFA;

  隶属于不同的机构,扮演的角色是不同的,一般建议投资人综合权衡后,选择专业,客观,中立,公正的理财顾问,在尽可能的了解风险系数后,做出投资决策。

  综上

  打破刚性兑付符合金融行业发展的需要,也符合投资人的切身利益,所以,投资人不必因为“新规”中打破刚性兑付感到不安;理性客观地看待这一事件,选择再融资能力最强,最稳定的企业融资项目,安全性是不受影响的。

  创富时代投资理财名言!投资没有"常胜将军":市场经济瞬息万变,投资也有不测风云。要想掌握投资诀窍,难免需付点学费。钱是身外之物,当发现决策错误,要舍得"割肉",有时暂时的放弃是为了更多的收获。

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文章来源:繁星股评

版权作者: 河南配资大咖

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