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加息宝:加息升温,我投资债券理财怎么样?

2019-12-31 10:27:03 配资服务 仁怀配资平台 阅读字数:1749 字
摘要: 加息宝:加息升温,我投资债券理财怎么样?-今年环球股市上涨不少,部分股市投资者于近期逐步锁定回报,将资产从股转到债市投资,唯加息预期升温,将有机会影响债券资产在明年的表现。因此,今期文章为大家分析美国联储

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  今年环球股市上涨不少,部分股市投资者于近期逐步锁定回报,将资产从股转到债市投资,唯加息预期升温,将有机会影响债券资产在明年的表现。因此,今期文章为大家分析美国联储局的利率政策走势,以及债券基金的投资部署。

  税改方案若落实,升息速度或加快

  从市场利率期货数据显示,美国联储局于12月调高利率的机会超过95%,而在明年底前再加息2次或以上的机会率亦超过60%,显示市场预期利率必然持续向上(图1)。让人担心的是,若美国国会通过一些财政刺激措施,将有机会影响明年的升息速度,其中包括正在审议的税改方案。如果美国总统特朗普成功于今年内签署税改法案,估计企业收入将可受惠于大幅减税,对美国企业及零售消费都会造成刺激,但经济改善将会加快联储局的升息步伐。此外,联储局主席耶伦早前表示,若不进一步加息,有可能造成劳动力市场过热,或通胀率太高的问题,导致经济衰退。因此,估计美国联储局或许于明年加快利率的提升速度,并配合「缩表」减低沉重的债务问题,预期货币政策将影响部分债券市场的表现。

我投资债券理财怎么样

  升息对债券价格的影响

  一般来说,定息债券的票息是不变的,如果央行利率下跌,而债券能够继续保持其派息水平,债券的派息率相对央行利率较吸引,令债券价格上升,反之亦然。由于每只债券都有不同的到期日、孳息、票息及赎回条款等特性,因此普遍投资者都会利用以上因素计算债券存续期,以量度债券对利率变动的敏感度。跟据存续期的计算,如果央行加息1%,一年存续期的债券价值会损失1%,而五年存续期的债券将损失5%。相反,若央行减息1%,较长存续期的债券升幅将高于较短存续期的债券。(表1) 因此,如果进入加息周期,选择存续期较低的债券是较为有利的。

  根据以上分析,在环球债券市场中,利率敏感度较低的高收益债券基金在加息周期会有较好的表现,接下来为大家介绍三只债券基金。

  东亚联丰亚洲货币及债券基金

  该基金主要投资于由亚洲政府或企业所发行的债券,以寻求债券票息收入、债券价格上行及亚洲货币升值三方面的回报。相对欧美市场的高收益债券,亚洲高收益债券的收益率较为理想,加上亚洲区内企业信贷状况稳定,预期长线投资可以带来不错的回报。基金现时的存续期为3.3年,并以中国及印度尼西亚的债务证券为主要资产配置,整个投资组合的平均信贷评级为B+。基金年初至今的回报达到7.84% (数据源: 理柏,以美元类别计算,截止12月2日),最新年息率亦达到5.68%,基金表现稳定,过去三年的年度化波幅低于4.7%。

  安联美国短存续期高收益债券基金

  基金主要投资于利率敏感度较低的美国非投资级别债券,投资组合的行业配置甚为分散,超过90%的资产配置于信贷评级达到B级或以上的债券,以控制当中的违约风险。投资组合现时拥有超过90项债务证券,有效分散违约风险。由于基金现时投资组合的平均存续期少于1.4年,对利率敏感度较低,有效抵御加息风险。基金年初至今的回报达到3.89% (数据源: 理柏,以美元类别计算,截止12月2日),最新年息率亦达到4.5%,在过去一年基金的最大价格跌幅少于1.6%,反映基金有不俗的防守性。

  荷宝环球高收益债券基金(零存续期)

  基金主要投资于美国及欧洲企业的高收益债券,并将超过85%的资产投资于信贷评级达到B级或以上的企业债券,当中的投资组合广泛分布于超过200项债券,并透过由上而下的方式选择投资项目。基金透过利率掉期合约,把整个投资组合的利率敏感度大幅降低,令存续期维持于0.4年,避免利率上升所带来的负面影响。基金是市面上少数提供零存续期对冲策略的基金,基金年初至今的回报达到6.77% (数据源: 理柏,以美元类别计算,截止12月2日),最新年息率亦达到6.14%。

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